2023年西安第三方调研，工业金属履历了一个惨淡的熊市，高利率激发的制造业阑珊在群众扩张，主要金属价钱跌跌持续，标普GSCI工业金属指数年内下落了6%。

不外，高盛掂量，晨曦很快就会到来，改日12个月内，来自中国的苍劲需求有望带动金属需求激增；此外，国际宽松货币计策和经济阑珊担忧也会鼓舞现货价钱飞腾；同期，频发的地缘政事供应风险，也让购入包括黄金在内的贵金属成了理念念的对冲之选。

铜：中国需求接续支握铜价，来岁下半年将出现供应危急

高盛指出，在往日一年的大部分时候里，铜价一直在8000好意思元中下段窄幅波动，略高于资本弧线的尖端。这个价钱弧线，响应了一个高度均衡的市集。

实际上，在国际金属需求走弱的配景下，大部分的铜需求主要由中国拉动。分析师以为，参加2024年上半年，中国苍劲的需求增长仍将有劲地对消其他地区的低迷，从而限制价钱左侧风险。

铜的需求主要收货于中国金属密集型绿色经济（可再天真力、电动汽车）的快速增长，以及电网升级方面的关联投资。房地产完工量的增多，亦然支握铜价的身分之一。

瞻望2024年，高盛掂量，总铜矿总精熟吨数将戒指收紧，但鉴于去库存弹性较小，应该会产生更显明的紧缩效应：

在需求方面，天然咱们掂量来岁中国铜需求增速将放缓(高盛掂量来岁同比增长2%，2023年同比+5%)，但中国的计策支握可能会起到出东谈主料念念的鼓舞作用。

鉴于可见的铜库存为26万吨，仅能得志群众4天的需求，来岁下半年，铜将转向更为严重的供应垂死，咱们掂量价钱将出现大幅上行。在此配景下，咱们掂量LME铜价加快上行，3/6/12个月指标价为每吨8，400好意思元/8，850好意思元/10，000好意思元。

该玩家前往大唐境外领取了自己第一个号的100环任务奖励。虽然只获得了一个140级的百炼精铁，但他并没有放在心上。

在需求方面，天然咱们掂量来岁中国铜需求增速将放缓(高盛掂量来岁同比增长2%，2023年同比+5%)，但中国的计策支握可能会起到出东谈主料念念的鼓舞作用。

鉴于可见的铜库存为26万吨，仅能得志群众4天的需求，来岁下半年，铜将转向更为严重的供应垂死，咱们掂量价钱将出现大幅上行。在此配景下，咱们掂量LME铜价加快上行，3/6/12个月指标价为每吨8，400好意思元/8，850好意思元/10，000好意思元。

铁矿石：钢厂看护产能，需求相对上升

高利率下，群宽广数的制造业阑珊，让铁矿石握续被看空，但其基本面和价钱韧性却冲破了空头的预期。

分析师写谈：

中国的出产现象表露，神秘顾客教程在远期需求信心增强和出口订单照旧苍劲的支握下，钢厂可能会在来岁第一季度看护产能。

在原材料层面，咱们还注重到生铁出产的资本仍然低于使用废钢，这将接续支握铁矿石需求的相对上升。

由于陆上铁厂可能在春节前补货，且澳大利亚和巴西的铁矿石供应趋势令东谈主失望，加上供应链库存较低，因此年底铁矿石价钱将保握弹性，上行风险大于下行风险。在此配景下，咱们以为铁矿石价钱将获得更好的支握。

中国的出产现象表露，在远期需求信心增强和出口订单照旧苍劲的支握下，钢厂可能会在来岁第一季度看护产能。

在原材料层面，咱们还注重到生铁出产的资本仍然低于使用废钢，这将接续支握铁矿石需求的相对上升。

由于陆上铁厂可能在春节前补货，且澳大利亚和巴西的铁矿石供应趋势令东谈主失望，加上供应链库存较低，因此年底铁矿石价钱将保握弹性，上行风险大于下行风险。在此配景下，咱们以为铁矿石价钱将获得更好的支握。

锂：供应多余问题高深，锂价可能大幅下行

高盛指出，锂供应量增多，再加上中国电动汽车零卖额增速下降，给本年的锂价带来了压力。

2023年锂市集基本均衡，但高盛掂量来岁会出现供应多余。主要原因在于锂辉石供应增多，异常是来自澳大利亚和非洲的锂矿供应——增多了约20万吨，占总供应增长的55%：

锂辉石供应量的增长，再加上中国锂云母和盐水财富的快速增长，应会在2024-25年时刻每年平均增多408kty的供应量，而需求量将增长300kty。

天然锂价钱已大幅回落，但现时的关节问题在于，现时价钱水平产生的供应雷同是否足以限制供应多余。在此配景下，掂量改日12个月中国碳酸锂价钱将降至15000好意思元/吨，亚洲氢氧化锂价钱将降至16500好意思元/吨。

锂辉石供应量的增长，再加上中国锂云母和盐水财富的快速增长，应会在2024-25年时刻每年平均增多408kty的供应量，而需求量将增长300kty。

天然锂价钱已大幅回落，但现时的关节问题在于，现时价钱水平产生的供应雷同是否足以限制供应多余。在此配景下，掂量改日12个月中国碳酸锂价钱将降至15000好意思元/吨，亚洲氢氧化锂价钱将降至16500好意思元/吨。

黄金：避险特质有望在来岁充分彰显 指标价2050好意思元

分析师强调，黄金本年的发扬与其算作尾部风险对冲器具的眩惑力偏激与实际汇率和好意思元的关系密切关联。

与黄金在地缘政事高度垂死时代的历史发扬一致，黄金价钱在巴以冲突爆发后的头25天内大幅飞腾8%，但随后因风险溢价消退和好意思国经济数据苍劲而下落。金价下落所响应的是利率上升和好意思元走强所带来的压力。

分析师指出：

瞻望改日，金价的反弹将与好意思国实际利率和好意思元走势密切关联，但咱们也掂量中国和印度苍劲的奢侈需求以及央行的买盘将对消增长不测上行和降息重新订价带来的下行压力。

总体而言，由于好意思联储的鸽派气派、通胀放缓以及央行购买的弹性，咱们掂量任何抛售的规模齐将有限。在策略上，咱们以为黄金的任何抛售齐是买入契机西安第三方调研，因为咱们看到改日风险渠谈（地缘政事、经济阑珊订价）升高的环境将领略黄金的避险特质。咱们看护3/6/12个月的黄金指标价为2050好意思元/盎司，尽管风险偏朝上行。

瞻望改日，金价的反弹将与好意思国实际利率和好意思元走势密切关联，但咱们也掂量中国和印度苍劲的奢侈需求以及央行的买盘将对消增长不测上行和降息重新订价带来的下行压力。

总体而言，由于好意思联储的鸽派气派、通胀放缓以及央行购买的弹性，咱们掂量任何抛售的规模齐将有限。在策略上，咱们以为黄金的任何抛售齐是买入契机，因为咱们看到改日风险渠谈（地缘政事、经济阑珊订价）升高的环境将领略黄金的避险特质。咱们看护3/6/12个月的黄金指标价为2050好意思元/盎司，尽管风险偏朝上行。